来源：金融界
金融界8月25日消息金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。
周三（8月24日），国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，国库现金定存中标利率下降BP，为2.70％；当日，境内信用债价格整体稳定，境外美元债价格涨跌不一，红星美凯龙拟发行2.亿美元5.20％信用增强债券，为年内民企单笔最大规模美元债，启迪控股对2笔合计9.亿美元存续美元债兑付安排修订及逾期豁免发起同意征求，复星高科与工行洽谈不超过亿人民币银团贷款，“19世茂01”拟于9月13日召开持有人会议审议调整本息兑付安排议案，“20兆泰MTN”现金要约最终收购面额4亿元，金科股份为子公司渝驰科商管2.4亿元借款提供担保，“20正荣03”自8月25日起停牌，佳源国际控股对所有存续美元优先票据整体进行交换要约及同意征求；海外方面，美联储票委卡什卡利发表鹰派讲话，美欧国债收益率普遍上扬。
一、债市要闻
（一）国内
国务院总理李克强8月24日主持召开国务院常务会议。会议指出，当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固。要贯彻党中央、国务院部署，全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，及时果断施策，保持合理政策规模，用好工具箱中可用工具，加力巩固经济恢复发展基础，又不搞大水漫灌、不透支未来。在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果。主要包括：一是增加亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好多亿元专项债结存限额。持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本。二是核准开工一批基础设施等项目，项目要有效益、保证质量，防止资金挪用。出台措施支持民营企业、平台经济发展。允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。三是对一批行政事业性收费缓缴一个季度。四是支持中央发电企业等发行亿元债券，再发放亿元农资补贴。五是持续抓好物流保通保畅。六是各部门要迅即出台政策细则，各地要出台配套政策。国务院即时派出稳住经济大盘督导和服务工作组，由部门主要负责同志带队赴地方联合办公，用“放管服”改革等办法提高审批效率，压实地方责任，加快政策落实。
8月24日，工信部、市场监管总局、国家能源局发布《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》称，近期光伏行业出现阶段性供需错配、部分供应链价格剧烈震荡等情况，个别环节出现囤积居奇等苗头，有的地方出现割裂市场、区域封闭等问题，亟需深化行业管理，引导产业链供应链协同创新。各地工业和信息化、市场监管、能源主管部门要围绕碳达峰碳中和战略目标，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设。根据产业链各环节发展特点合理引导上下游建设扩张节奏，优化产业区域布局，避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断；在光伏发电项目开发建设中，不得囤积倒卖电站开发等资源、强制要求配套产业投资、采购本地产品。为促进削峰填谷和产业链稳定，鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇。鼓励硅料与硅片企业，硅片与电池、组件及逆变器、光伏玻璃等企业，组件制造与发电投资、电站建设企业深度合作，支持企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效合作机制，引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期。
国家能源局相关负责人回应保供热点话题称，将继续立足国内、多元保障、强化储备，完善产供储销体系，增强持续稳定供应和风险管控能力，实现煤炭供应安全兜底、油气核心需求依靠自保、电力供应稳定可靠。下一步，将继续应对好川渝地区极端高温和干旱灾害，确保电力有序供应。预计下半年，能源消费将继续呈现持续增长态势，进入冬季取暖期后，煤炭、天然气、电力需求进一步增加，能源行业将提前制定保障预案，增强供应能力，确保温暖过冬。国家能源局将继续全力以赴做好迎峰度夏、迎峰度冬能源电力保供，坚决防止“拉闸限电”，确保经济社会发展和人民生产生活的用能用电需求。
8月24日，在国家知识产权局举行的“知识产权转化运用”专题新闻发布会上，中国银保监会法规部副主任李翰阳表示，党的十八大以来，银保监会高度重视知识产权质押融资在支持创新型企业发展、缓解民营企业和小微企业融资困难等方面的积极作用，采取切实举措支持扩大知识产权质押融资。下一步，银保监会将会同知识产权局等部门认真贯彻党中央、国务院决策部署，继续完善知识产权质押融资政策体系，引导和鼓励银行业金融机构办好知识产权质押贷款业务，更好支持中小科技企业创新发展。
（二）国际要闻
当地时间周二，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）周二表示，他最担心的是美联储误判了物价压力的程度和持续性，届时将需要采取更激进的加息措施来控制通胀。曾是美联储最大鸽派的卡什卡利已经成为美联储19位政策制定者中最强硬的一位，他预计美联储需要在明年年底前将目前为2.25％-2.5％的政策利率再上调两个百分点。卡什卡利表示：“我内心深处最大的担忧是，如果我们错了，市场也错了，通胀比我们预期的或市场预期的要高得多，那么我们将不得不采取比我预期更激进的措施，并持续更长的时间，才能让通胀回落。”卡什卡利表示，现在“非常明确”美联储需要收紧货币政策。他表示，如果通胀率达到4％，美联储有能力放慢加息速度，以确保不会过度加息而导致经济陷入衰退。
8月24日周三，美国商务部数据显示，7月耐用品订单环比初值增长0％，低于预期的0.8％，6月环比增速为2％（上修为2.2％），此前耐用品订单已经连续4个月上行。扣除国防及运输的耐用品订单继续增长。数据显示，7月扣除国防的耐用品订单环比录得1.2％，前值为0.5％（上修为0.7％）；扣除运输的耐用品订单（核心耐用品订单）环比增长0.3％，高于预期的0.2％，前值为0.4％（下修为0.3％）。此外，7月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值录得0.4％，高于预期的0.3％，前值为0.7％（上修为0.9％）。分品类来看，经季节因素调整后，7月份金属制品、机械、计算机及其相关产品、资本产品的订单环比小幅增加。交通设备的订单环比下降0.7％，其中国防飞机和零件订单环比下降了49.8％，商用飞机订单环比增加14.5％，汽车和零件订单环比增加0.2％。此外，初级金属、电气设备电器以及零件订单均小幅下降。
8月24日周三，美国全国房地产经纪人协会（NAR）公布的数据显示，继6月环比大跌近9％后，美国7月成屋签约销售指数再度下跌，不过跌幅收窄，环比下降1％，好于预期的环比下降2.6％，至89.8。7月该指数的同比降幅达到22.5％。成屋签约销售今年已有六个月出现环比下滑，过去九个月中有八个月环比下降。成屋签约销售指数是基于合同的签署时间，而不是像成屋销售那样基于合同结束的时间，是衡量签约房屋动态的指标，它被用作为房地产动态的领先指标。
（三）大宗商品
8月24日，WTI10月原油期货收涨1.15美元，涨幅1.22％，报94.89美元/桶。ICE布伦特10月原油期货收涨1.00美元，涨幅将近1.00％，报.22美元/桶。气温比预期更高将扩大需求，美国NYMEX9月天然气期货收涨1.49％，报9.美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
8月24日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期。此外，财政部、央行8月24日以利率招标方式进行了年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标，中标总量亿元，中标利率2.70％。Wind数据显示，上次1个月期国库现金定存招标中标利率为3.05％。
（二）资金利率
8月24日，银行间资金面整体均衡偏松，货币市场利率小幅波动：隔夜利率小幅上行，7天期小幅下行，其他期限多数小幅上行。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1．现券收益率走势
8月24日，债市消息面平静，现券期货窄幅震荡，银行间主要利率债窄幅波动，收益率变动不足1bp。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券收益率上行0.25bp报2.6％；10年期国开债活跃券收益率上行0.65bp报2.％。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Wind，东方金诚
（二）信用债
1.二级市场成交异动：
8月24日，多数地产债成交价格相对稳定，11只债券成交价格偏离幅度超10％，“19金科03”跌超10％，“19阳光城PPN”跌超13％，“21远洋控股PPN”跌超21％，“21金地MTN”跌超24％，“21碧地01”“21金地MTN”跌超29％；“20时代07”涨超10％，“21融创01”涨超11％，“19龙控01”涨超15％，“20金地MTN”涨超30％，“21碧地02”涨超46％。
城投债成交价格整体相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％，“PR三明交”跌超19％，“PR桂城投”跌超18％。
2.信用债事件：
宝龙实业：“20宝龙MTN”利息兑付日为年8月27日，本期应偿付利息金额万元。本期债券发行总额10亿元，债项利率6.5％，宁波宝龙华隅置业发展有限公司％股权及上述股权对应的全部收益，为本期债券提供质押增信。
世茂建设：拟于9月13日起召开“19世茂01”持有人会议审议调整本息兑付安排议案。本期债券全部债券持有人（含已登记回售和未登记回售的全体债券持有人）的本金兑付时间统一调整为年9月19日，到期一次还本。本议案如经本次债券持有人会议通过，年9月19日至年9月19日维持本期债券原有票面利率不变，期间产生利息的兑付日为年9月19日。本期债券当期利息（年9月19日至年9月18日期间）的兑付安排调整为于年3月20日和年9月19日各支付50％。
北京兆泰集团：“20兆泰MTN”现金要约收购届满，最终收购面额4亿元，占债券收购前存续面额的33.33％。
佳源国际控股：对所有存续美元优先票据整体进行交换要约及同意征求。
金科股份：为子公司渝驰科商管2.4亿元借款提供担保，期限3年。
正荣地产：因拟召开债券持有人会议，“20正荣03”自8月25日起停牌。
旭辉：永续债如期分派.25万美元利息。
建发房地产：将对13亿元公司债付息，付息日为9月2日。
浦江国投：出售地产项目公司股债权予绿城置业，转让价格6.5亿元
华融国际信托：转让荆州市常青树建设投资开发有限公司约4.76％股份，荆州开发区城市建设投资开发有限公司接盘。
中建投：信托产品到期未兑付，涉阳光城地产项目，两家上市公司踩雷。
广东路桥建设：股权划转事项已获广东交通集团批复，将公司持有的宁华公司90％股权无偿划转至投资公司，将投资公司持有的梅河公司％股权划转至本公司，天汕分公司不在划转范围。
复星高科：工商银行与复星国际子公司上海复星高科技（集团）正在洽谈不超过亿元人民币的银团贷款，银团期限为两年。
豫园商城：“20豫园03”回售债券金额13亿元拟转售，8月29日兑付回售资金。
临沂矿业集团：拟将存续期债务融资工具持有人会议延期至9月30日召开。
红星美凯龙：公司已于8月23日与上银国际、中金公司、众合证券、海通国际及兴业银行香港分行就发行于2年到期的本金总额为2.亿美元、利率为5.2％的信用增强债券签订认购协议，这也创下今年以来民企发行人在银行备证增信结构下境外债券单笔最大发行规模。
岚桥集团：“19岚桥MTN”持有人会议审议通过两项议案：一是豁免本次持有人会议召集、召开、公告期限等相关要求，二是同意发行人与愿意注销的持有人签署注销协议，不愿意注销的持有人的债券份额继续存续。
云城置业：旗下浙江宝业建设集团有限公司因建设工程合同纠纷，向萧山区法院提出诉前财产保全申请，请求对萧山银城的财产在万元的限额内采取保全措施。查封期限为三年，于2年8月9日自动解除查封。
吉林铁投：中诚信终止吉林铁投及“17铁投01”评级，系未获得评级所需关键材料及进场访谈。
启迪控股：对2笔存续美元债兑付安排修订及逾期豁免发起同意征求，两笔美元债存续规模合计9.亿美元。
都江堰新城建投：控股股东变更为都江堰精华润农投，为都江堰国资金融局三级子公司。
太安堂：控股股东太安堂集团收到广东证监局下发的《关于对太安堂集团有限公司采取责令改正措施的决定》。经查，太安堂集团作为太安堂的控股股东，在年至年期间，累计占用太安堂资金3.28亿元，截至年12月31日，仍有2.51亿元资金尚未返还太安堂。对于上述事项，太安堂集团未按规定告知太安堂及时进行公告，也未告知太安堂在年、年、年年度报告中予以披露。
十堰国投：拟将“19十堰城投MTN”票息下调BP至2.6％，9月2日至8日回售登记。
启迪环境：“19启迪G2”回售登记期为8月26日至30日，后2年票息维持6.5％不变。
国都证券：拟将“21国都G1”票面利率下调98BP至3.50％。
长寿开发：拟将“20长寿G2”票面利率上调63BP至6.40％。
兴泸水务：拟将“19泸水02”票面利率下调BP至2.80％。
财信投资：拟将“19财信01”票面利率下调BP至1.75％。
（三）可转债
1.权益及转债指数
8月24日，沪深两市主要指数全天单边下行，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.86％、2.88％和3.64％，其中创业板指跌破点，两市4只个股下跌。行业板块全线下跌，其中电子（-4.71％）、汽车（-4.21％）、电力设备（-4.10％）、机械设备（-4.07％）、国防军工（-4.03％）等行业回调明显，银行（-0.30％）、非银金融（-0.48％）、农林牧渔（-0.56％）、煤炭（-0.57％）等行业表现出一定抗跌性。
8月24日，受权益市场拖累，转债市场明显下行，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌1.42％、1.02％、2.22％。当日，转债市场成交额.35亿元，与较前一交易日减少6.63亿元，只个券中仅12只上涨，仅迪龙转债、松霖转债、盘龙转债、润禾转债、翔鹭转债涨幅超过1％，只转债下跌，当日有47只个券跌幅超过5％，其中斯莱转债、朗新转债、万顺转债跌幅超过10％。
数据来源：Wind，东方金诚
2.转债跟踪
京源转债拟于8月25日上市，永22转债拟于8月26日上市，深科转债拟于8月29日上市。
8月24日，受招商证券被立案调查波及，豪能股份5亿可转债发行被中止；赛特新材拟发行可转债募资4亿元。
8月24日，伟22转债公告不下修转股价格，在未来六个月内（即年8月24日至年2月23日），如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案。
（四）海外债市
1.美债市场：
8月24日，受美联储票委卡什卡利鹰派讲话影响，美国国债收益率普遍上扬，10年期美债收益率则上行6bp至3.11％。
数据来源：iFind，东方金诚
8月24日，2/10年期美债收益率利差小幅扩大1bp至-25bp；2/30年期美债收益率利差维持在-21bp不变；5/30年期美债收益率利差小幅扩大4bp至12bp。
8月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行4bp至2.62％。
2.欧债市场：
8月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp，报收1.36％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、2bp、8bp和13bp。
数据来源：investing. 中资美元债每日价格变动（截至8月24日收盘）
数据来源：彭博，东方金诚整理